AMM的無常損失問題 - 數位貨幣

有玩DEFI的應該都知道

提供Uniswap之類的非穩定幣交換平台流動性

會產生所謂impermanent loss無常損失

所謂無常(白話一點是指暫時)就是說

當價格發生變化時,整體資產會比純HOLD還少

但當價格又回到原來投入的價格時

減少的資產會再回來

但這件事讓我很難理解

數學太複雜 所以就只單純以現象討論

所以我想了一個情境

假設我投入ETH/USDT池時是500塊

當ETH價格到了600塊時會有無常損失

假設AMM的論點正確的話

在ETH回到500點時無常損失就不見了

那如果我在600元時,出池再入池的話

到底會發生什麼事呢?

在價格從500->600->500時

如果我都不動,進入點是500,那理論是說600回500時資產會再漸漸增加

那如果在500->600(同資金出池再入池)->500

那在這種情況下,進入點是600,理論是說600->500時資產會漸漸減少

那這裡不是很矛盾嗎?

怎麼兩個現象 會因為我在某個時間點同資金出池再入池而不同?

為什麼同一個理論會有不同的結果呢?

除非在ETH價格600時,純粹出池再入池

這個動作難道會讓本身在池中的權重或參數什麼的有所改變嗎?

否則這個論點就很矛盾

我就卡住怎麼想也想不通

不知道是否有人可以指點一下,謝謝~

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