AMM的無常損失問題 - 數位貨幣

大概瞭解疑問的點在哪裡，造成這個問題的原因，跟比較對象的定義有關


以uniswap的規則(也就是入池的兩種資產要等價)來說，

所謂的在上漲段和下跌段，跟Holder相比都會有無常損失，

是指 在500鎂時持有等價的ETH&USDT，當漲到600鎂時，入池的資產會比Hold少。
而 在600鎂時持有等價的ETH&USDT，當跌到500鎂時，入池的資產會比Hold少。


| 這一段是和1.0000ETH+500USDT比 |
LP資產 1.0000ETH+500USDT -> 0.9129ETH+548USDT -> 1.0000ETH+500USDT
| 這一段是和0.9129ETH+548USDT比 |


然而如果一個Holder在500鎂時持有等價的ETH/USDT，當ETH漲到600鎂時，他持有的兩
種資產不會是等價的。

如果要討論600->500這段的無常損失，我們得先讓這個Holder的兩種資產等價，也就是
在600鎂的時點賣掉部份ETH，由於賣在600鎂，總資產會比一路Hold到底的Holder多。

所謂分段來看兩段都有無常損失，則比較對象應該就是像上面那位在600鎂賣了一些的
Holder(?)。


※ 引述《mithuang (阿明)》之銘言：
: 有玩DEFI的應該都知道
: 提供Uniswap之類的非穩定幣交換平台流動性
: 會產生所謂impermanent loss無常損失
: 所謂無常(白話一點是指暫時)就是說
: 當價格發生變化時,整體資產會比純HOLD還少
: 但當價格又回到原來投入的價格時
: 減少的資產會再回來
: 但這件事讓我很難理解
: 數學太複雜 所以就只單純以現象討論
: 所以我想了一個情境
: 假設我投入ETH/USDT池時是500塊
: 當ETH價格到了600塊時會有無常損失
: 假設AMM的論點正確的話
: 在ETH回到500點時無常損失就不見了
: 那如果我在600元時,出池再入池的話
: 到底會發生什麼事呢?
: 在價格從500->600->500時
: 如果我都不動,進入點是500,那理論是說600回500時資產會再漸漸增加
: 那如果在500->600(同資金出池再入池)->500
: 那在這種情況下,進入點是600,理論是說600->500時資產會漸漸減少
: 那這裡不是很矛盾嗎?
: 怎麼兩個現象 會因為我在某個時間點同資金出池再入池而不同?
: 為什麼同一個理論會有不同的結果呢?
: 除非在ETH價格600時,純粹出池再入池
: 這個動作難道會讓本身在池中的權重或參數什麼的有所改變嗎?
: 否則這個論點就很矛盾
: 我就卡住怎麼想也想不通
: 不知道是否有人可以指點一下,謝謝~

--