Bankless：不要輕忽以太坊的合併 - 數位貨幣

新聞來源連結：
https://www.blocktempo.com/dont-underestimate-thereum-merge-its-not-yet-price-in/

新聞本文：

為什麼以太坊合併會在六月發生，合併後對 ETH 又意味著什麼？距離合併僅 3 個月，我
們的孩子在未來會認為透過 PoW 共識在以太坊上進行交易是很瘋狂的。本文源自作者
David Hoffman 的《Don’t sleep on the merge [LITE]》，由動區專欄作者 律動整理、
編譯。


離合併還有三個月
SuperPhiz 是 EthStaker 和 Rocketpool 社群的活躍成員，並且比我認識的任何人（除了
開發人員本身）都更關注合併的細節。

在 r/EthStaker subreddit 上，SuperPhiz 詳細說明了合併將在 6 月發生的 5 個指示信
號。

1、計劃中的「難度炸彈」將於 6 月中旬到來

2、Danny Ryan 表示不需要延遲難度炸彈

3、主網合併準備清單即將完成vup

4、開發人員對延遲很挑剔

5、Kiln 測試網正在測試合併

除非出現一些重大的不可預見的問題，我們在 6 月看到合併的可能性越來越大。

六月。
也就是說只剩 3 個月了。

這次區塊鏈網路升級的重要性是史無前例的， 後來者恐怕也難以超越。長期的 Bankless
讀者和聽眾當然知道合併的重要性及其即將到來。但我不確定加密行業的其他人是否知道，
更不用說加密圈之外的世界了。

如果以太坊實現了成為元宇宙全球結算層的目標，以太坊合併將成為當代最具歷史意義的
事件之一。

對於大多數人來說，它甚至無需註冊。
就像我們中很多上年紀的人回想起當年透過撥號上網登錄網路的感受一樣。
我們的孩子會認為在採取 PoW 共識的以太坊上進行交易是很瘋狂的。


我的一個愛好是做白日夢：「如果 $ETH 定價為 $x 並且 Staking 收益率為 x%，我將獲
得多少年收入？」幸運的是，你可以用這個來計算，我們在這裡教你怎麼做。

大多數人認為 ETH 會漲到 1 萬美元甚至 2 萬美元……

1 萬美元看跌。

2 萬美元是 FUD。

這是讓你可以有更高預期的提醒。

合併後的ETH
目前有 1,050 萬個 ETH 質押在信標鏈中，以 ETH 幣本位計算的收益率達到了可觀的4.8%

一旦這 1,050 萬個 ETH 與 PoW 以太坊鏈合併，收益率將從 4.8% 上升到 ~10-15%。回報
增加了 2-3 倍：

1、持有 ETH 的激勵增加 2-3 倍。

2、質押 ETH 的激勵增加了 2-3 倍。

同時，新的 ETH 發行量減少了 90%。

目前，散戶 PoW 礦工每天賺取 12,000 ETH，並被迫出售其中很大一部分以支付電費。
合併後，PoS 驗證者每天將賺取 1,280 ETH，並且沒有理由出售 ETH 來支付運營成本。
我們的每天的發行量從 12,000 減少到 1,280 ETH，每天的拋售壓力從數千 ETH 降至 0。

由於收益的增加，將會有多少 ETH 被質押？既然大量的常規拋售壓力將枯竭，那麼 ETH
將來自哪裡？

結果是什麼價格？

這些答案將在大約 3 個月內出現。

三重減半結束熊市
比特幣信仰者的一個共同信念是，比特幣減半是推動加密市場週期的原因。每 4 年，我們
就有一個牛市，牛市從比特幣減半開始。比特幣發行量的減少降低了流入二級市場的新供
應量，隨著二級市場上剩餘的比特幣流動性供應枯竭，牛市逐漸顯現。

如果比特幣減半真的是加密市場週期的原因，那麼以太坊合併的意義將是巨大的。

1、比特幣減半將新的比特幣供應量減少 50%。

2、以太坊合併將新的 ETH 供應減少了 90%。

合併被戲稱為「三重減半」，因為比特幣需要經曆三次減半才能產生同等規模的供應減少。
比特幣需要 12 年才能完成以太坊在未來 3 個月內要做的事情。
如果你相信比特幣減半會引發牛市的觀點，想像一下三重減半會發生什麼。

上一次比特幣減半是在 2020 年 5 月，每個比特幣區塊獎勵從每塊 12.5 BTC 變為每塊
6.25 BTC。按比特幣單價 8,000 美元計算，減半消除了比特幣每天 360 萬美元的拋售壓
力，這使價格更容易上漲。

以太坊目前每天產出約 12,000 個ETH，或者說每天大約 3,000 萬美元的安全成本。以太
坊合併後每日產出減少 10,720 ETH，同時還消除了每天的產出 1,280 ETH 的拋壓。由於
質押者不需要消耗電力，因此他們不必出售他們的 ETH 收益。

如果消除每日 360 萬美元的 BTC 拋壓足以觸發牛市，那麼消除每日 2,700 萬美元至
3,000 萬美元的 ETH 拋壓會發生什麼呢？

我在上週的每週匯總中首次表達了對加密市場的悲觀情緒，這讓聽眾大吃一驚。
對我來說，大宗商品市場、地緣政治風險、通貨膨脹、核戰爭以及 2021 年加密市場一路
上漲勢頭的消失，這些都是看跌的理由。

我預計加密市場以完全忽略合併基本面的方式發展，即熊市將壓制所有價格表現，無論單
個資產多麼看漲。

這意味著合併還沒有在價格上得到體現。
他們不了解它的重要性，也看不到它的到來。

但你在這裡聽到了。所以當 ETH 在合併後開始設定新的 ATH 時，我將重新發出這篇文章
的連結並說：
Bankless 告訴過你了。

評論：

這篇報導似乎把質押獎勵和驗證獎勵混在一起計算
實際上這兩個獎勵%數是不同

質押獎勵他提到合併後將上升至10-15%, 但沒說具體怎麼計算得到此數據
驗證獎勵有一個計算公式,實際獎勵取決於驗證者數量和在線運行時間
-簡言之,正常在線50%以上時間不會失去本金,但未達100%在線獎勵會變少
-另有對惡意者的懲罰公式

以他的數據計算1050萬質押,年收益10-15%,則每日將獎勵: 2876-4315eth
和他提到的每日1280eth驗證獎勵有不小的出入

撇開數據出入不談, 先假設他的觀點是對的, 但他仍未考慮到質押者在解質押後
可能出售eth這一事實, 1050萬顆eth都繼續質押的可能性很小, 讓我來保守估計
走勢的話, 我會說2.0合併前上漲, 合併解質押後短空長多

但eth2.0質押者在質押期間也並非無法出售, 在部分交易所就有開eth2.0:eth交易對,
質押者仍是可於此時出售其質押的eth2.0, 這讓後勢的分析更加複雜

但沒錯 這應該是一個歷史性的時刻, 2017年BTC第一次分叉時我因錯估情勢出售了
手中的全部BTC，後來再也沒機會以當時價格買回, 此次會採保守操作不會all in,
也不會all out

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