武漢肺炎亂市／郭明錤：蘋果鏈5風險 - 手機討論

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武漢肺炎亂市／郭明錤：蘋果鏈5風險


市場擔心中國大陸武漢肺炎引發「斷鏈」危機，對此，知名蘋果分析師、天風證券郭明錤
表示，若武漢肺炎疫情不能在3月前顯著改善，蘋果供應鏈及需求端可能面臨消費信心下
降、引發需求低於預期、蘋果上半年新品量產可能開工延後、甚至缺工風險等五大風險。

郭明錤針對蘋果供應鏈釋出最新報告，重申對蘋果公司與iPhone產業鏈正向看法，認為是
2020年電子業投資首選，然而，若新型冠狀病毒疫情不能在3月前顯著改善，將會有潛在
風險產生。

包含iPhone與其他蘋果產品需求可能會因消費信心下滑而低於預期。蘋果今年上半年新產
品量產預估與時程，恐怕面臨因開工時間延後與缺工造成的潛在風險。

蘋果下半年新產品驗證面臨許多國家近期對到中國旅遊提出警示造成的潛在風險，此外，
人們為防止感染肺炎戴口罩，造成Face ID無法運作不利使用體驗。

郭明錤說，iPhone與其他蘋果產品需求可能會因消費信心下滑而低於預期。 因消費信心
在1月中旬肺炎爆發後顯著下滑，故中國手機出貨在2020年1月上旬雖成長約5–10%，且改
善年比衰退幅度，但2020年1月中國手機出貨量可能仍會持續衰退。蘋果近期釋出財報優
於預期，主要與中國市場恢復動能有關，一旦中國消費信心受到肺炎爆發負面影響，可能
讓蘋果產品出貨面臨潛在下修風險。

其次，是蘋果今年上半年新產品量產預估與時程，恐怕面臨因開工時間延後與缺工造成的
潛在風險。中國延長春節假期與實施更多交通限制，可能有助於改善肺炎散播，但考慮到
蘋果供應鏈的全球生產據點約50%在中國，故可能會讓預定在今年上半年量產的新產品供
貨商，面臨因開工時間延後與缺工造成的潛在量產風險。

郭明錤表示，最保守情境為出貨預估與時程可能不如預期，這可能牽連蘋果上半年重要新
硬體產品包括4.7吋LCD iPhone、iPad Pro、MacBook Pro/Air、小型無線充電板、與高階
藍牙耳機。

第三，蘋果下半年新產品驗證面臨因許多國家近期對到中國旅遊提出警示造成的潛在風險
。 郭明錤說，許多國家近期對到中國旅遊提出警示，這可能會影響蘋果非中國員工到中
國出差，最保守情境為下半年新產品驗證與量產時程可能延後。

心得：
覺得三月要發表4.7吋LCD iPhone有點難，或發表了供貨吃緊。另外中國42間Apple Store
暫時關閉了三間(位於青島、南京、福州），前他很多間也縮短了營業時間。

註：
1. 郭明錤早已經轉戰到中資的天風國際，服務當地的客戶。
2. 全球500大企業有在中國生產銷售的都會受影響，沒有人在唱衰蘋果喔！


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