華爾街日報：12 家對沖基金正大量賣空 US - 數位貨幣

華爾街日報：12 家對沖基金正大量賣空 USDT，押注 Tether 的擠兌風險




華爾街日報周一報導提及，許多對沖基金與加密貨幣相關投資機構正在賭注 USDT 價格將
會下跌，稱為加密貨幣央行的 USDT 發行商 Tether 公司有擠兌風險。

其中 Genesis Global Trading Inc. 的部門主管 Matt Ballensweig 稱，這些機構正在
透過 Genesis 的交易工具賣空 USDT，Ballensweig 稱參與賣空的投資機構有 Fir Tree
Partners、Viceroy Research LLC 等 12 家投資機構。

消息指出許多監管人員與議員，專業交易員在過去花了數個月、甚至數年的時間，發現
了 USDT 雖然用途廣泛，但透明度與審計過程卻是令人詬病。

Tether 儲備資產備受質疑
做空者稱該公司支持 USDT 的 820億美元投資組合，其中 Tether 持有的商業票據大部分
來自於岌岌可危的中國房地產開發商，隨著恆大破產等中國房地產債卷拋售與評級下調的
事件發生，做空者聲稱 Tether 母公司尚未揭露來自母公司的巨大損失，其中自 2021 年
底，Tether 持有的商業票據佔據了 240 億美金 ，接近整個 USDT 儲備資產的 1/3 。

消息還稱 Tether 的貨幣市場基金與短期美國國債等等的持倉有流動性問題，據了解，巴
哈馬銀行 Deltec Bank & Trust Ltd 的一家相關公司，曾把數十億美元的資金投入高流
動性的外部對沖基金，而 Tether 曾在 Deltec Bank & Trust Ltd 辦理業務。

消息人士認為，這些資金正是來自於 Tether 。消息人士引用了今年 2 月聽證會上 美國
財政部高級官員Nellie Liang 對於 USDT 的評價，稱短期內若出現大量贖回美元要求時
， Tether 難以快速將該投資轉換回美元資金滿足其流動性，有擠兌的風險。

如果投資者對支持穩定幣的資產質量失去信心，可能會出現擠兌，這也許會帶來系統性風
險
－Nellie Liang

Tether 拒絕回應做空者
做空者指出借出 USDT 將面臨年化率 6~8 % 的放空成本，但稱 USDT 遭到擠兌後的大量
下跌預期利潤相當可觀，並且稱相信值得這麼做。

面對這些質疑，華爾街日報表示 Tether 沒有回應 Deltec Bank & Trust Ltd 與其他對
母公司的儲備資產投資相關風險的質疑。在去年美國商品期貨交易委員會（CFTC）發現，
在兩年時間中， Tether 只有比四分之一略多的持有期當中，持有與 USDT 發行量等值的
美元儲備，這導致了 Tether 與 CFTC 後續的 4,100 萬美元和解協議，在協議過程中，
Tether 沒有承認也沒有否認存在不法行為。

而在去年 11 月時，公司稱正在不斷等待穩定幣監管的明朗化，期望能與全球政府機關與
監管機構合作，以確保像 USDT 這樣的合規產品能夠發行。



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