Google收購Moto: 數字中的輸贏秘密 - Google

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Google收購Moto: 數字中的輸贏秘密

在默多克的傳媒帝國受挫之后，似乎一切小道消息，都變得遲鈍了。Google收購Moto的消
息就像涂上錫封的石油桶，直到消息正式公布，才一下子點燃了全球媒體的火焰。

是的，不久之前，MOTO才公布了它的第二季度財報，這是一份符合預期的報告：當季實現
收入33億美元，略微超出分析師31億美元的預期；實現每股收益0.06美元，符合分析師預
期；全球智能手機出貨量也達到了440萬部的預期，市場占有率約4%……與之相對比，智
能手機市場的新星HTC市場占有率達11%。其實，符合預期的另一個說法是：平淡，是的，
MOTO已經不是市場的主角。

同樣在不久之前，Google輸掉了針對北電的競標，進而引發了一系列的專利大戰，用
Google的話來說，就是微軟、蘋果、Oracle集體發難，要通過專利讓Android大大提高成
本。也正因此，專門兜售專利的公司InterDigital一度被視為Google要爭奪的對象，它的
8000多項移動通信專利，無疑是Google最欠缺也需要的“軟武器”。

但是，似乎在一夜之間，Google突然選擇了Moto這個“硬”漢，舉世皆驚！其實，沒有什
么不可能。

首先，數字告訴我們，Moto依然是一家有相當價值的企業。此前，北電的專利賣出了45億
美金，比北電擁有更多專利的MOTO單這項價值就可能超過70億美金；而MOTO還擁有一項占
據全球第一的機頂盒業務，價值可能超過20億美金，而Google TV業務一直非常失敗；另
外，不要忘記，MOTO的賬戶上還大約有35億美金現金——從這個意義上說，Google收購的
MOTO手機團隊即可以說零成本，也可以看作“一文不值”。

其次，作為MOTO的股東，這家企業長期不盈利，已經讓它們缺少耐心長期等待下去，這種
情況下，另類投資大亨伊坎的作用尤其重要。作為MOTO這家股權分散公司的大股東之一，
伊坎一直推動MOTO出售專利或整體出售，經此一役，伊坎的股票價值已從上周五的6.558
億美元升至10億多美元，按其前期更低的成本，凈賺4.15億美金。也正因這些機構投資者
的推動，MOTO一旦看到出賣的機會，變得毫不猶豫。

第三，我們還需要關注到一個數字——9000萬美金。當初，MOTO被拆分時，一個印度人桑
杰·賈成為MOTO移動業務的CEO，本來就惹來不少圍觀，而他當時全力將未來押注Android
的戰略更是引來眾多爭議。但是，這種深度的合作關系，為桑杰·賈與谷歌高層建立了深
厚關系，MOTO不但一直比較早地拿到Android的開發權，而且，桑杰·賈本人也因此在這
次交易中獲益9000萬美金，對於一個高級打工仔，這種內在的隱秘動力很難忽視。

是的，MOTO的業務本身、股東、經理人組成的混合體，讓這家企業變成一道不錯的大餐，
只是需要等到那個合適的買家，無疑他們是多贏的。那么，買家呢？

一方面，我們看到，Gartner的數據顯示，上一個季度Android手機出貨高達4700萬臺，如
果它們都和HTC一樣向微軟繳納5美金的專利費，這就意味著每年10億美金的專利費，這還
不包括蘋果的訴訟、Oracle的訴訟可能成功。如果Android未來出貨量翻一番，每年的專
利費可能最高達到40～50億美金——不要忘記，Google現在每年從移動手機市場的廣告收
入也只有10億美金。Google的未來，正如其CEO佩奇所說的“移動第一”，不占領移動互
聯網，Google的時代就可能結束。因此，無論是從保護Android產業鏈角度，還是從自身
的直接利益角度，或者MOTO1.7萬項已獲得專利的角度說，Google都值得一搏。

另一方面，我們還可以看到，Google有高達390億的現金等價物，這些資金甚至很難找到
金融市場上合適的投資產品。國債的收益率持續下降，可能從不到3%降低到2%以下，而紐
約梅隆銀行甚至對存款收取費用，數字告訴我們，在沒有更好投資的情況下，收購Moto的
專利和硬件資產，無疑是一個好的選擇。

那么，蘋果和微軟是輸家嗎？未必。

如你所知，此次的訴訟源自MOTO對蘋果率先的發難，蘋果此前也未因為專利從MOTO和
Google身上得利，Android的發展固然缺少了一項制衡，蘋果同時也讓Android陣營內部出
現了分化，三星、LG等大公司可能因此疏遠了Google；微軟則更是如此，微軟第一時間做
出了反饋，提出WP操作系統是唯一不會“威脅”手機制造商的系統，微軟愿意加強與它們
的合作。

因此，可以看到，剩下的可能受到傷害的就是三星、LG、HTC、索愛、中興、華為這些
Android陣營當中的廠商。問題是，這些企業本來也沒有自己的操作系統，在Android擺脫
訴訟之后也免於了專利報復，而且兩線下注，可以選擇WP作為合作伙伴未必不是好事。何
以見得都是壞事呢？

那么，這是一個所有人都贏的遊戲了？這不可能，問題出在哪里呢？是的，除了收購這件
事情本身，其它一切都是基於“假設”，大家進行交易的只是“期權”。比如，你默認了
Google因為收購而免於了專利訴訟，但是，殊不知Oracle這樣的企業是無法通過專利互換
搞定的；比如，你假定三星、RIM都是受害者，但是，實際上三星已經自己開發了Bada，
而RIM也在開發一套全新的操作系統；再如，你假定Google不會做手機，但是，這并不足
夠可信，2004年Google CEO施密特發誓不做手機，與蘋果也是如膠似漆，2008年喬布斯看
到Google的手機樣品時，勃然大怒，最終將施密特趕出蘋果董事會……

在這筆期權交易的背后，去除掉若干假設之后，其實，還有太多的不確定。但是，需要記
得，在利益和資本的面前，沒有什么不可能。

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