聯發科最壞狀況已過　外資：明年奪回OPPO - 手機討論

聯發科最壞狀況已過　外資：明年奪回OPPO/VIVO訂單

2017年07月20日09:47

IC設計廠聯發科（2454）月底將舉行法說會，市場擔憂庫存、手機晶
片本業風險。不過，歐系外資表示，雖然市場依舊競爭，聯發科最壞
狀況已過去，今年底的P23晶片應可迎回OPPO/VIVO訂單，明年出貨量
可望看增，而力拼的物聯網業務未來5年營收占比將可達20~25%，將
評等從減碼上調至持有，目標價也調升至284元。

歐系外資指出，聯發科近期庫存調整已上軌道，但因產品組合仍不佳
，不預期毛利率能有效回溫。不過，力壓的12奈米P23晶片，搭上已
到位的數據晶片，成本有效優化，供應鏈訂單建置已看到迎回OPPO、
VIVO的明年上半年的大單。

聯發科在經過今年營運逆風後，雖然P23傳出佳績，但其客戶終端多
仍在2000民幣以下，已從高階和旗艦機款退位，不難看出高通技術領
先，甚至祭出與手機品牌廠獨家合作的方式，對聯發科有所衝擊。
不過，聯發科對物聯網業務採取加速策略，像是打入亞馬遜Echo Dot
、在中國物聯網業務也有相當進展，預期在2020年前，聯發科物聯網
業務營收占比將可達20~25%。

雖然手機產品藍圖改善和物聯網有題材，但由於聯發科目前營收占比
仍逾50%，未來營運動能仍有挑戰，但考量後市獲利，將2017~2019年
獲利預估上調為-8%、14%、5%，目標價也從170元上調至284元。（陳
俐妏／台北報導）


http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/new/20170720/1164790/

聯發科今年的產品非常具有競爭力，主流中高階的P20，兼具效能與省電
比去年的省電神處理器S625還要厲害，P23甚至進入12奈米製程，也就是16nm進化版
再加上最主要的兢爭對手，美國的高通科技遭到蘋果公司與其供應鏈的夾殺
對聯發科來說，最壞的時機已經過去，最好的未來已經在不遠的地方
外資對營運也相當樂觀，今年下半年的旗艦SoC Helio X30或會再次震撼市場
一舉擊敗高通的日子已經不遙遠了吧

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