高通7奈米S855晶片放量　台積電首季逆風 - 手機討論

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高通7奈米S855晶片放量　台積電首季逆風拚穩
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2019年全球智慧型手機成長動能將停滯，擁有人口紅利的大陸、印度等市場買氣也難見顯
著成長，不僅是智慧型手機品牌業者將面臨考驗，供應鏈亦是冷風強襲。

近日市場傳出受到美中貿易戰衝擊、半導體庫存水位偏高及手機需求降溫等因素，台積電
7奈米產能利用率未如預期滿載，包括蘋果(Apple)及近期開始出貨的高通(Qualcomm)、華
為均縮減訂單。

據了解，儘管蘋果砍單，Android大軍庫存水位偏高雜音頻傳，市場仍看好擁有技術領先
優勢的台積電營運可望逆風持穩，第4季業績表現應可符合預期，且在全力成本撙節與客
戶關係與價格穩定下，2019年首季應能淡季不淡。

原本樂觀看待2019年營運表現的台積電，近日也因美中貿易戰況不確定性加劇而轉為保守
，主要看淡原因除因挖礦降溫，繪圖卡產業庫存滿手，大客戶NVIDIA苦陷庫存去化、新品
買氣未如預期困境，加上比特大陸等ASIC晶片業者遭遇出貨大幅衰落危機，16/12奈米產
能利用率未升反降。此外，28奈米產能利用率一直以來也不高，台積電雖積極開發22奈米
以補足需求，但目前未能實現效益。

而衝擊最大的就是先前預告產能一路滿載的最新7奈米製程，近期台積電已接獲蘋果砍單
通知，而排隊在後的華為海思及高通因終端需求不振、庫存水化偏高影響，訂單規模也較
預期縮減，使得蘋果砍單所空出的產能未能完全回補，台積電第4季與2019年首季業績表
現恐難如先前法說會預期樂觀。

但市場認為，台積電在7奈米製程技術優勢未有對手，因此雖然前幾大客戶傳出減少訂單
消息，但排隊業者仍不少，因此7奈米產能利用率應可如公司預期滿載。

此外，台積電下半年來以來撙節成本有成，也針對各製程客戶訂單進行產能分配調整，在
代工價格也相當穩定，因此雖然利空消息不斷，營運表現仍可望逆風持穩。不過因2018年
上半業績來自礦機晶片訂單挹注顯著，基期墊高下，2019年上半能有持平表現已相當不易
。

據了解，Snapdragon 855行動平台已獲得多家手機業者採用，除了三星電子(Samsung
Electronics)預將在2019年上半推出的新一代旗艦Galaxy S10系列外，還有小米、Vivo、
Google、樂金(LG)、宏達電及華碩也都會在2019年上半推出搭載Snapdragon 855行動平台
的新機。

雖然全球智慧型手機市況買氣減弱，但高階機種仍逆勢成長，Snapdragon 855是多家業者
唯一選擇，連自身擁有晶片的三星也採用，因此仍有一定出貨規模。加上蘋果A12晶片、
華為Kirin 980也由台積電代工，眾廠勢力雖見消長，但最大贏家仍會是客戶遍及全球的
台積電。


心得/評論：
近來智慧型手機市場需求成長動能顯見放緩，僅高階手機仍保有成長空間外，以高通的策
略而言，試圖讓Snapdragon 855成為力拚高階戰場的Android手機業者唯一選擇，目前包
括Oppo、小米、Vivo、樂金(LG)、華碩及Google等也確定下單，而華為Kirin 980僅供自
家採用，且聯發科於高階市場尚未獲得大單，預期眾廠搭載Snapdragon 855平台的新機同
樣會在MWC前後亮相。

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